| |  民营企业成长无不受到过资金的困扰。新的、更广泛的资金保证，能帮助企业增加业务量、拓展业务，获得健康的成长。而融资渠道不畅，已成为桎梏中小民营企业发展的重要因素之一。由于正常的融资手段的缺乏，民营企业普遍只能依赖经营利润的积累发展。调查显示，在中国民营企业的融资构成（上市公司除外）中，自有资金约占65％；向银行贷款占10％左右；民间借贷（主要是亲友之间借贷和从地下资金市场获取）占15％左右；而股权直接融资还不到2％。在当前由“管理经营”向“资本经营”转变的时代，在缺乏统一游戏规则的情况下，如何掌握资本杠杆、顺利筹资成为民营企业最关注的问题。
中国已经成为全世界最大的铝合金门窗、建筑幕墙生产国。据统计，2004年生产铝合金门窗24093.16万平方米，建筑幕墙4064.2万平方米。经过近几年的快速发展，中国的幕墙行业始终坚持技术创新的发展道路，通过开拓市场引进国外先进技术，开发新产品，形成了优化产业结构可持续发展的技术创新机制，幕墙行业进入了市场调节的规范阶段。
整个行业的飞跃更离不开资金的支持，我们特受北京中视金建联公司的邀请，试图帮助门窗幕墙行业民营企业全力破解融资的真正奥秘，力图从实务操作的角度为其提供具有可操作的融资解决建议。
一、目前民营企业在融资过程中普遍存在的问题：
1、误解“融资”概念。
融资是交易，不是支持，更不是施舍；而交易的前提是互利。我们广大的民营企业将双向的平等交易（融资）变成单向式的索取。其直接结果就是希望越大，失望越大。
2、未完整提炼企业的核心价值。
民营企业首先要确认自己是有魅力的，是有投资价值的。而实际上，他们往往缺乏这一点。怎样提炼自身的核心价值？第一要关注整个行业的重心，看自己的是否偏离了重心？第二需要具备以战略的眼光，换个看问题的角度，会有意外的发现。
3、信息不对称。
企业或项目有投资价值，但投资方不清楚或不敢进行投资，都会导致双方丧失了合作良机。这就是信息不对称导致的悲剧，而此现象尤为普遍。
另一方面，相对于大、老、传统行业公司，小、新、高科技公司具有较高且不确定性的，这就导致了高风险、加重了交易双方的信息不对称，加大了交易费用，降低了交易的效率，直接表现为中小企业融资难的局面。
首先，民营企业要调整自身的心态。同时要意识到，融资最大的动力是靠企业自己推动，不能被动等待。企业是原动力，联合一些专业的顾问机构，有的放矢，事半功倍。
二、民营企业该怎样融资
1、分析融资渠道
融资方式主要分为债权融资和股权融资两大类别。债权融资主要是指企业从外部借款，按期承担还本付息的义务，主要包括银行贷款、信托计划、短期融资券、企业债、可转债、资产支持证券。股权融资主要是指企业通过公开发行股票或者私募的方式增加资本，借以融资，无需还本付息，但需要分配红利，主要包括境内外公开发行股票并上市、私募。
在中国国家金融政策环境中，民营中小企业以债权融资方式基本走不通，这也是为什么那么多的国内外风险投资在国内相当活跃的一个原因所在。所以，针对民营企业，我们以后专题的重点都在股权融资这一块。
A、股权融资：
（a）私募 融资概念内的私募主要是指投资机构对企业的发展前景看好而进行股权投资，并通过上市、转让或并购的方式在资本市场退出。
选择这种融资方式的企业要有高速的发展前景，规范的治理结构，最好中短期内有上市计划，企业在所在领域和市场内处于产业发展曲线的高速发展期。
（b）海外上市（由于国内上市门槛高，故不在我们的分析范围）
国内企业海外上市的主要目的地有香港、纳斯达克、纽约、新加坡等证券交易所，另有少量的企业在伦敦、法兰克福、韩国、加拿大等地的证券交易所公开发行股票并上市。
国内企业海外上市主要有红筹和直接上市两种方式。红筹是指在海外（一般为开曼群岛、维尔京群岛、香港等地）注册用于上市目的的壳公司，壳公司在境内收购用于上市的企业和资产，以海外壳公司为主体申请在海外的证券交易所挂牌上市。民营企业红筹上市方式目前不需要中国证监会的审核，所以目前民营企业海外上市大都采取红筹方式。
直接上市是指国内企业直接向海外的证券交易所申请挂牌上市。国内企业海外直接上市需要经过中国证监会的审核才能向海外证券交易所申请挂牌上市。由于国有企业海外设立壳公司存在较多的法律障碍，而且红筹方式并不能为国有企业海外上市明显减少审批环节，国有企业海外上市大都采取直接上市的方式。
（c）海外收购上市。国内企业海外上市还可以采取收购海外已上市公司的方式。这种收购方式在实践中大致分成两种类型，一种是收购海外主板市场和创业板市场的上市公司（如海尔在香港收购中建数码）；另外一种是收购OTCBB（场外柜台交易市场）、Pink Sheets（粉板市场）等市场内的挂牌公司。
B、其它方式：
（a）向职工出让企业产权 这么做的好处很多，比如说能提高职工的工作热情，但它同时也会削弱你对企业的管理权力，降低你的利润份额，不过，如果可望增加的利润能抵偿利润份额的损失，这就失为可行之策。
（b）与其它成功企业合并 虽然结果会给双方带来收益，问题是：你是否愿意牺牲企业的部分特征，另一种办法是与供应厂商协商，允许你先赊账进货，日后再结算，这种融资形式对供应厂商颇具吸引力，只要他们相信此举会显著增加相关的销售额。
（c）盘出停滞的业务部门 如果企业内有些部分没有获得预期的发展，就可以卖掉它们，用得资金扩大更有前途的部门，这种筹资方式也可以通过股本转让来实现，即放弃一些利润、把企业的部分产权转让给投资者，你还可以有别的选择，比如重新安排企业的投资结构，或者扩大企业的借贷规模。
2、做好财务计划
在创业之初，你一定编制过财务计划，然而，现在你应该对自己的企业做一番全面考察，从经济角度分析企业发展所带来的影响，然后对基本财务计划相应修改以反映这些影响，你会发觉，如今制定财务计划顺手多了，因为从经营经历中你已经获得了有益的启示。
财务评价 对企业经营状况进行简要回顾，包括：从经济角度考虑市场正常与否；你的市场地位；投入经营几年来的毛利额；对设备或物资的不断变化的需要；以及薪金税收和其它主要开支。
盈亏预测 根据从企业建立之初到下一年的财务记录，预测企业盈亏，预测应详尽到月，这样季节性变化就会一目了然，有些企业主喜欢做两年、三年或更长的预测，但实际上一年预测已绰绰有余。
资金来源 包括过去、现在和将来的来源，这是一种相对金融存量；你对企业投入过多少资金，目前需要多少资金维持企业正常运转，将来需要多少资金，最后一项估计应该包括所有可能影响资金需求的预期变化。
预估资金平衡表 这是对下一期企业资产、负债及资产净额的估计，根据以收入实际的资金平衡表，应能确定今后几个月需要多少流动资金维持企业运转。
现金预测 这是对下一年度企业流入流出情况的预报，以此作为日常工作指南，精明的企业管理要求，在不发生现金短缺的情况下，除了必需的现金之外，手头不要保留更多现金，以往的记录可以作为预测的根据。
3、再看要不要融资
财务计划应能说明，是否很有必要筹集外来资金支持企业发展，但对增加借款你可能心存疑虑。如何是好呢？为了回答这个问题，让我们来做一个角色分析，把你自己放在银行家的位置，来考虑你的贷款申请，你会坚持要求对方提供真实可靠的财务数据，证明这家企业具有偿付能力、盈利能力，而且企业处在发展之中，可资证明的是两个基本财务报表；资金平衡表（这是衡量企业偿付能力的标准）和损益报表（这是对企业盈利情况的说明）。
信贷机构特别关心以下数据，它们都是说明企业有多大借贷能力的可靠指标。
目前的财务账目， 你的账簿是否完整准确地反映应收、应付账款、薪金、税收、保险费、职工福利和其它财务项目。
应收账款， 应收款是否有数目不明确的迹象，是不是应归咎于债权人之信用问题？有没有遇到过长时间的付款拖欠，或是由于坏账过多造成库存现金出现麻烦？
库存，进行商品交易时，货品情况是否完好无损，有没有减价销售的问题？原材料供应是否适量；足以保证生产需要，又不会产生仓储问题和不必要的现金支出？
生产设备和其它固定资产，这些资产状况是否良好？折旧计划是否现实可行？是否已经提出预留，以便在必要的时候对固定资产进行更新换代？
房地产租用、抵押或其它类型房地产协议是否合理，是否与你所在行业的可比资产一致？是否有固定的、可行的规划来降低今后这方面的开支。
4、评估企业价值
应该养成习惯，定期评估企业的价值，如果每年都做年报，你就可以用数据逐年进行比较，然而，数字也会有欺骗性，例如，如果最近卖掉了一部分业务部门，数字就会很可观，但是如果同将来的发展和未来的利润联系起来，结果又会怎样？削减销售队伍也能够降低经营成本，但是，销售力量减弱难道不会给今后几个月的营业收入带来影响吗？
评估应充分考虑所有因素，只要这些因素与利润、企业发展、顾客增加、竞争关系、行业地位、社会形象有关，评估也有助于决定是否应该寻求新贷款或其它融资形式，壮大企业或者使企业扩展到新的经营领域。
5、加强信用管理
充分注意财务管理的细节问题，对企业经营结果会产生重要影响，有效的现金管理要求现金、支票和其它可生息应收款项要及时存上，规定每月在同一时间上缴发贷凭证，不要把资金闲置在无息或低息账户上，哪怕是很短一段时间。
及时清理应收款，避免因不能及时收回应收款而不得不靠融资来维持经营，重新审查所有客房的信用，现实地确定其及时偿债的能力，估算拖欠款的利息，建立切实可行的制度处理呆账和坏账。
迅速支付各种票据，最好在最后期限以前支付，以保持良好的信用，尽可能用现金支付或及早付款，以便充分享用供应厂商和合同厂家提供的折扣，与债权人和顾客间保持紧密联系，迅速解决与支付有关的麻烦，让债权人充分了解你的业务性质、季节因素和其它可能干扰收入的现金流的问题。
——未完待续（下期内容着重分析“风险投资”）——
关于我们
英国AJG投资有限公司注册于英国伦敦，专注于为中国的中小企业提供战略模型调整、融投资诊断、海外上市顾问等服务。
李东壕先生，现任英国AJG投资有限公司总裁助理，中国投资促进网资深顾问。李先生曾在国内著名的家电连锁企业国美电器（北京鹏润投资有限公司）从事投资开发工作。
他服务过的企业涉及农业、IT、教育培训等多种行业领域。专注并擅长为中小企业重塑公司形象、完善治理结构、提升企业核心价值；熟悉如何利用伦敦开拓欧洲市场、实现跨国经营、增强国际竞争力；如何利用伦敦资本市场实现海外上市、成功进行国际融资等操作。
联系方式：E-mail: huazil@hotmail.com 电话：13601106068
联 系 人：李东壕 | | | |
